阳光下的沈同学的回答
日本这次机会抓的不错，也算是孤注一掷了
因为日本如果再继续干预就要被美国视为货币操纵国，会失去“自由浮动”国家地位
这次日本花了3.5万亿日元【200多亿美元】，直接一波让日元回到157
按照美国的评判标准
一个国家要被视为货币操纵国，需要满足以下三个条件
1，经常账户盈余需要至少达到GDP的3%
2，双边贸易顺差至少为150亿美元
3，外汇干预活动至少相当于该国GDP的2%
日本前不久耗费了创纪录的9.8万亿日元（622亿美元）来支撑本币
这个金额超过了2022年捍卫日元所动用的资金规模，虽然规模很大，但还没有到GDP的2%
日本2023年的名义GDP约合4.2106万亿美元，日本只要干预规模不超过842亿美元，其实就不会触发上述提到的2%门槛
日本离红线其实就220亿美元了
这次差不多就是刚刚好花了这个钱左右，所以日本后面很难再继续干预
所以日本没办法，只能选择美元比较虚的时候动手，因为这是日本最后的机会
前段时间美元兑日元一路突破161
日本那时候说会非常重视，还说“如有必要，将全天24小时干预市场”
但一直没有出手就是因为最后的200多亿美元，想用在关键的时候
美国通胀超预期降温就是关键的时候，所以日本出手了
这是日本对外汇市场年内进行的第三次干预
日本之前在4月底和5月初业对汇率进行了干预
买入了9.8万亿日元（约合615.5 亿美元）
但效果一直不是很好，因为那时候美元降息预期还不明朗，美元还比较强劲
昨天美国公布了通胀数据，美国6月CPI年率从5月的3.3%降至3.0%，低于市场预期的3.4%
回落至2021年4月以来最低水平，6月季调后CPI环比下降0.1%，为2020年5月以来首次录得负值
在这样的数据下，美国9月降息的概率已经到了80%以上
这对日元来说肯定是利好，美元本身也出现了一波下跌
就是这样的去情况下，日本再度出手干预，效果非常不错
相当于顺势而为，四两拨千斤，让日元升值比较快
但未来要是美元降息有什么变数，或者日本自己经济有什么问题
那日元再继续超预期贬值，那就真的很难办了
日元贬值给日本出口企业带来利益，但伴随日元贬值的进口物价上涨也让许多中小企业承压，当然也给日本的居民生活成本增加了很大的压力
中小企业，居民只要是这些对内需需求很大的群体来说，伴随着进口物价的上涨，其成本负担也在加大
日本喜欢慢慢的贬值来刺激出口，保住钱在国内消费，吸引全球的人去日本买买买
但也怕短期贬值过快，导致中小企业和居民压力太大，舆论上面会扛不住
日本想加息也不容易，空间也不大
之前日本将基准利率维持在0-0.1%不变，委员会以0-9一致同意利率决议
说明日本还是比较怕加息的，债务压力也确实很大
因为日本的债务占GDP的比率是全球最高的，约为260%
这意味着日本更容易受到国内利率上升和债务负担增加的影响，所以加息方面很难搞
为什么说日本喜欢贬值？因为日本今年施行了新NISA免税制度
（NISA）通过鼓励日本个人投资者增加海外资产配置，从长期来看可能持续支持日元贬值趋势
日本家庭加速投资海外，这肯定是利空日元的
根据日本财务省公布的数据显示：1~5月日本国内投资信托管理公司等的海外投资净买入已经超过5万亿日元
这意味着更多的日本个人投资者将日元兑换成外币来购买海外资产，增加了日元的供给，从而可能加剧日元贬值压力
从这个就可以看出来日本肯定不排斥日元贬值，只不过不行一口气贬的太夸张，要是慢慢贬值，他肯定是开心的
日本想的是慢慢贬值，慢慢刺激出口，别贬值太快，这样就不会让居民不满
想通过贬值来让国外游客去日本，也让国内居民在国内消费
日元贬值会让日本旅游的繁荣，也带动餐馆到酒店和零售商店等相关就业和工资水平
而且日元越来越不值钱，换到的钱更少，出去玩划不来
日本人也没钱去国外浪，也就在国内消费会更多
说实话，日本已经这么不顾一切，孤注一掷的想通过贬值来提升经济
但日本在全球制造业增加值中的份额仍在持续下降
自20世纪90年代末以来已缩减了三分之二
这意味着日元或许还需要进一步贬值
以推动持久的制造业和出口复苏
这些年来，其他过去的制造业强国都慢慢的不太行了
制造业方面发展最强的目前是中国
日本想提高出口，不知道最终日元要贬到多少
感觉没有尽头
日本当年在日元大幅升值期间号称要买下整个美国
那时候日本经济发展特别好
半导体，汽车，家电，计算机都发展挺好
那时候日本心高气傲，打算借着日元升值的契机低价收割美国资产
到时候等美元大涨的时候，再卖出去，想赚差价
现在反过来看，美国没有被日本收割
反而是日本没有抵御住美国一轮又一轮的金融轰炸
自己的金融反倒是崩了，核心产业被美国打压的抬不起头
其他制造业优势慢慢被中国的崛起拿下来
经济越来越差，日元后面开始贬值
核心产业越来越弱，QE，零利率也没办法拯救经济
就算是短期干预一波，长期也一样是贬值趋势
本质上来讲，日本的经济根基太差，对外部依赖太大
每次经济危机都崩，美国金融要收割他易如反掌，毫无抵抗
这些都注定了，日本非常依赖美国，很多东西都只能靠着美国混
美国在自己艰难的时候，当然要让日本出出血，反正日本只能如此
没办法反抗，日本面对美国是非常非常无力的
经济又没什么成长性，所以货币贬值这个事情基本上无解
也不能说日本希望日元贬值来刺激经济，不贬值其实也没办法
大家看日经225指数也明白，其中海外收入占比高达60%，日本企业自己也在国外投资为主
日本的经常账户中，海外投资收益几乎是顺差的全部贡献
过去三十年间日本实际人均GDP年化增长率不足1%，且数次落入通缩区间
但日本企业依然保持着强劲的EPS增长
也都明白日本国内经济没有前途
美元正式降息以后，日元的压力会小很多，但长期来看，日元的贬值不会停下来，因为经济情况确实看不到头，这个才是日元长期贬值的核心
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