阳光下的沈同学的回答
大家都喜欢调侃说，隆基股份自从改名隆基绿能以后，股价就一蹶不振
但主要还是行业太卷了，导致整个行业其实大家都难
前几天隆基在投资者交流会上表示：2025年公司会先于光伏行业进入复苏状态
隆基认为2024年是公司非常艰难的一年，也是行业艰难的一年
但2025年，公司将会率先回到增长轨道，会先于光伏行业进入到复苏状态，公司目标非常明确
公司整体的计划是到2025年年底，BC一代和BC二代合计产能大致将达70GW
隆基目前计划2025一季度大规模投产BC二代，比topcon溢价20%
明年年底前，公司BC组件成本要达到或低于TOPCon的水平
2026年底前国内全部产能都为BC，旧产能会改造为BC
BC技术预计领先业内两年半，也就是其他公司预计2027量产
隆基表示BC技术大势已定，BC技术将会如同10年前公司开发单晶RCZ技术和金刚线切割技术一样，会是一个长周期的平台技术，所有晶硅技术最终都会朝着BC方向发展
按照隆基的自信判断来看，他这次依旧会通过技术创新来走出行业低谷，并且比同行更快的复苏
不过最近几年隆基每次开会和投资者聊的都非常有信心，最终情况依旧是行业非常复杂，所以可以参考隆基的判断，但不能无脑去相信，需要继续跟踪行业和隆基自己本身的发展变化
光伏板块也已经跌了好几年，关注光伏的朋友大多数都是套在里面的股民
隆基作为龙头企业最近市值跌破千亿
股价从高位已经跌了82%，主要也是因为光伏行业非常卷，价格战严重影响
最近官方发布了《光伏制造行业规范条件(2024年本)》《光伏制造行业规范公告管理办法(2024年本)》
专门提到加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本
新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%
官方表示我国在光伏领域有着非常明显的产业链优势，若能解决行业内部隐患，光伏行业或能重迎新生
这其实就表达的非常清楚了，未来光伏行业依旧是空间巨大的，但需要先淘汰一批落后产能，要卷死一批二三线企业，甚至一些成本控制不好，技术落伍的龙头企业
光伏行业才能重新回归正轨
隆基在会上海提到目前光伏制造成本已经很低，光伏产品可以装在任何地方，应用空间变得更大
光伏下游会因为光伏制造的成本下降而大规模应用，拓宽行业需求
总的来看就是今年光伏行业没戏，明年成本和技术优秀的公司有可能提前翻身
但具体肯定要看行业出清情况，所以今年和明年都不会太容易
隆基表示光伏产业每一次出现危机，又再次回到增长通道，本质都是由创新来解决和驱动的
隆基针对BC电池技术，还开发了一种新型背板封装方案，相比现有封装方案具备十大优点：
1、高功率/高效率：能够实现高密度组件封装，相较同版型组件可以提升10W以上转化功率，组件效率可以达到 24.8%以上
2、耐湿热能力进一步提升
3、抗载荷更佳
4、更优的发电输出。新型封装方案更有利于散热，在户外发电较现有技术有0.5%的增益
5、安全性更高，公司开发了一种自熔断技术，给客户和屋顶带来更加安全的保障
6、外观更加均匀
7、零隐裂，无焊带凸起和弯曲导致的隐裂风险
8、低应力特性，在传统正反面均有电极的封装技术下， 最大应力达50兆帕，目前在HPBC1.0上的封装方案已经显著降低了应力，为26兆帕，未来在公司新型封装技术下，应力将进一步降低至20 兆帕，带来更好的抗机械载荷能力和安全性能
9、更低的年度衰减，第三方检测结果显示，公司组件在DH5000和TC1000方面远好于正常标准，为产品在户外应用提供了长达25年甚至30年的质量保证
10、柔性、轻质多元化设计
隆基对自己技术领先方面依旧自信
然后有机构问行业会以什么方式出清？
隆基表示只看当前行业现状，现在的价格就是底部，短期内整个行业没有能力支撑价格进一步下跌
至于价格什么时候能反弹，以目前的竞争态势有可能再过三个月左右，价格可能会稳定或者稍微上抬
未来一段时间，价格会回到现金成本和制造成本之间。随着产能继续出清，价格会回到制造成本
基于现在行业供需关系，只有创新才能看到繁荣，在没有其他意外因素的干扰下，没有创新，则没有机会
还有机构问目前行业也在关注海外贸易纷争，未来公司海外产能规划是什么？
隆基表示过去中国的海外产能建设，80%都集中在东南亚四国
在头部前几家企业中，公司在东南亚的投资额处于平均水平，不是投资最多的企业
公司在东南亚的投资时间相对较早，2016年在马来西亚开始投资，后续又收购了越南太阳能
由于去年和前年受到美国出口限制的影响，公司在东南亚地区没有进行大规模投资
从当前的政策来看，东南亚四国的组件接下来很难出口到美国地区，这是当前的局面
公司在美国有合资组件厂，所以马来西亚的电池产能大概率会继续出口美国
公司会关停越南早期的电池和组件产能，印度、加拿大和土耳其等市场将会支持越南一半的产能继续运行
公司美国组件合资厂已经投入运营，公司当前在积极地调研和评估在美国建设电池产能的可行性，预计一个季度后公司会有明确结论
公司认为在全球其他地区也面临着较多挑战，制造分散化是未来的一个趋势，但是合适的产能建设区域有待观察
目前，光伏制造的各个环节普遍面临产能过剩的问题，导致产业链价格跌至历史低位
尽管官方多次表示将采取措施干预过剩产能，但产业链的价格拐点仍未到来
7月3日，光伏组件主流品种平均价为0.86元/W，硅片主流品种平均价为1.41元/片，电池片主流品种平均价为0.3元/W，均为年内最低价
进入2024年上半年，光伏行业硅料、硅片、电池和组件的价格持续下跌，平均降幅达到约30%
以多晶硅为例，据硅业分会消息，目前硅料价格已经低于成本，导致相关企业普遍面临亏损
2023年，隆基绿能净利润为107.51亿元，同比下滑27.41%，资产减值损失高达70.25亿元
今年一季度，隆基绿能亏损23.5亿元，资产减值损失28.14亿元
去年四季度和今年一季度累计亏损约33亿元
光伏行业的这一轮调整，反映了市场供需关系的剧烈变化以及行业竞争的加剧，低效产能的出清才是价格回升的重中之重
企业必须有更强的技术+成本控制才能在未来复苏，才能赢得价格战
而且还要考虑国外针对的问题，所以光伏的复苏还是比较曲折的
截至5月底，全国累计发电装机容量约30.4亿千瓦，同比增长14.1%
其中，太阳能发电装机容量约6.9亿千瓦，同比增长52.2%
5月份，硅料行业大概产出约17万吨，但市场消耗大概13万吨左右
按照目前的行情，每吨亏损现金流大概1万元，以此计算每个月硅料端亏损13亿元，倘若再加上4万吨的累库，以40万元/吨的现金成本，按照5月的价格计算，那么亏损额度达到18亿元以上
产能出清方面，最前端和最后端产能都相对容易出清，反而是中间环节比较难，因为同质化最为严重，产能又最为充足，特别是硅片环节
硅片和组件的产能出清逻辑不一样
硅片的现状是这个领域没有小玩家，大家都在同质化竞争，没有太多技术差异
目前，TOPCon电池产能约600-700GW，过剩约200GW，跟市场的匹配度相差不大
相对于其它环节而言，它还是个洼地
而硅料、硅片、组件这三个环节的产能规模都超过了1000GW，甚至达到1500GW
这些更加难出清
当前是通威协鑫大全开工量在50-60%，新特等二线10-20%开工率，新开及其他公司0-10%，即使全部总量算开工不到4成
仅仅6月硅料依然产出高达18-19万吨，约等于80GW的组件使用，目前仍然是严重过剩的
目前业内主流观点认为解决光伏价格下行方法有三种：
“产业出清”、“产能出海”与“突破钙钛矿”
但如若电网灵活性、供需失衡等矛盾没有解决，光伏电池产业的困境或许难以破局
若当前的行业规则没有发生较大变动，光伏电池产业的内卷，或许难以随着市场出清或钙钛矿电池的普及而破局
由于光伏行业缺乏技术壁垒与产业透明化，叠加当前国内缺乏足够权威认证机构，在同类型的电池中，各品牌宣称的光伏组件能源转化效率通常不会有很大的差距，这也是光伏电池被诟病“同质化”的根源
很多光伏电池厂的设备采购自同一个供应商，只在参数上略有不同，因此做出来的产品差别不大
而在行业“同质化”与经济下行压力强的背景下，无论是“五大六小”发电集团还是地方的招投标中，“低价优先”成为中标的首选要求
美国的301法案与恢复对东南亚四国太阳能产品征收关税等政策，让许多光伏企业对出海方向犹豫不决
当前东南亚四国的光伏产业扩张趋势正在兴起，一些企业已经开始考虑在老挝、印尼等地扩产
但是，这个窗口期可能是短暂的，一两年后可能会因各种因素受限
实际上，多数一线光伏企业的主要目标仍是美国市场，他们中的许多企业已经制定了在美国的扩产计划
可以预见的是，到2028年，中国、美国、印度、欧洲这几个主要的光伏市场仍将保持增长态势
中国光伏企业未来出海会受到很多限制
这一点隆基在投资者交流会上面也都聊过
目前美国、欧洲、印度等市场都在建立自己的光伏供应链，希望掌控自己的能源安全
此外，法国、韩国也对光伏组件有碳足迹的要求，未来可能会有更多的国家和地区对光伏产品提出碳排放的要求，我国光伏产品出口将会受到一定限制
现在做钙钛矿技术储备的不止一家企业，目前来看各家的技术路线和产品在各方面相差不是很大，技术壁垒也没有那么高
在这种情况下，一家企业技术突破了，别的企业也会很快突破并赶上来，很难有企业通过这种方式去巩固优势，或是结束内卷
光伏行业目前肯定是复杂的，最少未来1-2年来看肯定是这样的，能活下来的企业一定是技术和成本有优势的企业，最终他们可以赢家通吃，利润大幅回暖
隆基一直以来对技术方面的追求是比较明确的，最近几年说了很多技术方面的展望，但短期并不能体现在经营上面
因为行业确实太卷
隆基在2023年不仅仅失去N型电池迭代的先发优势，而且在组件招标环节上，不愿意低价争夺市场，而丧失大量市场份额
而且现在各大光伏企业差距没有过去那么大，说实话不太容易卷赢别人，隆基想一直领先真的需要更加努力
光伏主材包括硅料、硅片、电池、组件四大环节
在隆基发力之前，光伏行业格局如下：
一体化龙头：晶科、晶澳、保利协鑫
专业化组件龙头：天合、阿特斯、东方日升
硅料龙头：通威、保利协鑫、大全、新特等
硅片龙头：隆基、中环
电池龙头：通威、爱旭
隆基2014年收购乐业股权前，整个光伏行业大体处于专业分工阶段，就是上面这样的情况
2015年开始，随着隆基强力进入组件环节，并很快跻身为光伏组件前五位，行业格局就发生了改变
随着隆基全面一体化的示范效应，天合、阿特斯、东方日升、通威先后赶场全面一体化
在龙头示范效应之下，更多专业化企业被迫一体化，如上机、爱旭、中环
大家后面都开始一体化竞争，就是什么都做
你如果不做一体化，你原本的客户将成为竞争对手，市场份额将变得越来越小甚至被消灭
你如果做了一体化，你的客户将视你为竞争对手，而对你采取孤立态度，造成短期市场份额的丢失
光伏大佬们思前想后，现在都做出了近乎一致性地选择——光伏一体化
光伏一体化的本质其实是各个环节都要做到行业最优级别，否则一体化将难以形成规模效应及成本优势，将被淘汰出局
但光伏四大环节每个环节想做好都不太容易，想要四大环节都要做好，就要具备很大的能力
资金、研发、市场与成本控制能力缺一不可
一体化的本质决定了行业马太效应的终极目标，也标志着不远的未来，光伏行业一体化的资金门槛将从百亿拉升至千亿
光伏市场足够巨大，且全球细分区域市场较多，差异化明显
这就决定了未来中国光伏主材一体化企业将会存在3-4家绝对龙头，掌握全球70%以上市场份额
其他光伏企业慢慢的都玩不下去
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