王克丹的回答
不要觉得金融周期对现在各个行业影响小，现代金融体系下，金融周期反而逐渐决定了经济周期，比如08年全球金融危机的破坏力，而我国经济大环境的两个基本特征：
消费不足带来企业产能过剩和利润的下降，必然带来信贷需求的下降，信贷是银行的资产，主要贷款人要么是企业，要么是居民，这两个在过去的疯狂扩张周期都不敢借钱了，你赚谁的钱？靠以债养债的城投吗？这是义务不是利润来源。
资金成本端，尤其是很多人前几年提前锚定了三年五年期的存款利率，可以说是这几年内部投资里面最好的决策之一了，你可以砍现在得存款利率，但你也得给过去的存款产品付息，当然这些压力也就三年五年，还有高息的存量房贷是银行的重要资产。
存量收益端，短期贷款往往不需要重新定价，但长期贷款，也是一般认为银行最优质的资产-房贷，在居民收入放缓下，承担能力也会变弱，新旧息差必然导致市场提前还贷意愿的增强，不降存量房贷，市场就提前还债，少赚和不赚之间，总的做出选择，也就是去年的大范围的下调存量房贷，按照普遍跌幅一年让利在3000亿规模，这是纯利差的减少，就是吃到嘴里的鸭子都飞走了，也是被迫的选择。
第二个问题就是金融风险了，你把钱投到P2P最担心的是收益不高吗？肯定不是，而是本金有亏损的可能，债务就是这样，具有极大的不确定性，往往是市场的宏观杠杆越高，利率水平越高，则违约风险越大，这几年银行的不良资产风险可不小。先说存量，我国的实体部门杠杆眼看就要到300%了，居民企业政府债务占GDP的比重都远高于2007年信贷扩张开启之前，预期收益是预期收益，这几年违约的概率可不低。
企业端，现金流创造压力不足，政府端问题在于隐形债，居民端则在于过去过于乐观未来的收入而极致杠杆，而我国信贷投放的最大抵押物就是土地厂房和商品房等，随着市场过热之后的出清，资产水分极大，就好比恒大号称还有不到2万亿的资产，实际上能折现个一半估计都是乐观的，居民端也是如此，当时高位上车的群体，30%首付，算上各种税费和预售期间的利息，跌个20%左右净资产基本就归零了，最近有意思的是，违约了你就把房子丢给银行取拍卖么，银行还不要，次贷危机就是当时大量的不良资产丢给银行，那有什么不一样，无非就是对居民更少退路罢了，比如个人无限责任，父债可能还需要子偿。
信贷扩张之后就是金融风险频发的时候，我们自然也不例外，过去的因，现在得果，居民抗风险能力下降，开始避险和缩减开支，居民降低投资，房地产债务出清，降低消费，企业债务出清，从而形成自我强化，传导到收入端，这就是典型的金融周期。
你以为这个就结束了？没有，明知道现在房地产为底层资产的金融投资风险极大，还得压着银行给房企和承担能力欠佳的居民部门投放信贷，既要银行在金融风险中增加显著风险方向的投入，又要银行不创造更大的金融风险，既让马儿跑，又不给马儿吃草，怎么可能兼顾呢。
银行的利润来源于利差，利差来到历史低位，倒不是银行想，是市场真不赚钱了，这还是预期利差，金融风险带来额外修正，比如高杠杆下违约率的上升，1%的不良资产增加对这些利润都是巨大的冲击，还以为能像过去十几年那样躺着赚钱，未来如何追债可能才是银行的重点，也不要抱怨难过，体制内怎么都有个保障，体制外那才是真的压力大，降薪的银行人员追着被裁员降薪的失业违约群体追债，这个画面不敢想象有多讽刺。
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