阳光下的沈同学的回答
说明制造业发展分化挺大，东部沿海地区制造业发展比全国制造业强很多
官方统计的制造业PMI低于50，为49.5%
财新制造业PMI为51.7
主要原因就是官方统计PMI企业样本更广，全国各地都有，中大小型企业都包括，国企为主，更能代表宏观运行态势
而且财新统计PMI企业样本东部沿海企业为主，轻工业为主，名企为主
所以官方PMI位于荣枯线之下
财新PMI位于荣枯线之上
说明整体制造业还没有回暖，只不过是东部制造业在回暖
可以这样理解
具体来看：官方统计制造业PMI数据是以大中型企业为主，样本在3200家，非常全面
财新统计制造业PMI数据是以中小企企业为主，样本企业650家，比较偏颇
且财新的制造业PMI数据东部沿海，消费，服务，商业，轻工相关的居多
也就是说官方的制造业PMI数据方方面面行业都包括了，覆盖面也广
不容易受到短期节假日，内需，外需这些影响那么大
财新主要看东部沿海这些有没有复苏，覆盖面没有那么广，容易受到短期影响
整体的PMI复苏要等官方数据回到50以上，稳住不下来才行
5月的官方PMI数据维持了2个月50以上，这个月又重新到了50以下
重点数据：新订单指数为49.6%，有所回落，低于上月1.5%
新出口订单指数为48.3%，低于上月2.3%
从这两个核心数据可以看出来还是因为需求不足+叠加外需疲弱导致的PMI低于50
说明国内制造业景气水平还没有恢复的太好，经济回暖还需要时间
5月份境内外市场需求均有较大程度减弱
后续来自外贸需求的扰动仍存，在内需不足的情况下，生产端进一步扩张的支撑不足，产需均有所下滑
所以今年经济能稳住5%其实已经不错了，后面还需要继续降息，降准，给更大的刺激才能稳住5%的目标
其实更早出炉的EPMI也预告高技术制造业PMI走势
战略性新兴产业PMI（EPMI）一般于每月20日公布
而伴随着中采PMI一起公布的高技术制造业PMI于每月最后一天（或次月第一天）公布
鉴于EPMI与高技术制造业PMI的历史走势十分趋同，因此在公布时间上更“领先一步”的EPMI可视作预知高技术制造业PMI景气度的晴雨表
5月EPMI下滑了0.3%，其实也暗示着此次高技术制造业PMI的下滑
现在高端制造对PMI的贡献是巨大的，包括去年和今年二季度PMI整体的调降都伴随着高技术制造业PMI的下降
后面加大对高端制造的投资是必然的
从价格方面来看，目前价格传导链并不利于企业盈利
受大宗商品价格整体上涨的影响，5月PMI原材料购进价格指数升高2.9%，录得56.9%，已连续三个月保持上行的原材料价格指数显示当前制造业企业成本处于加快上升态势
然而，原材料价格的上行并未成功传导至产成品端，5月PMI产成品价格指数环比增速为1.3%，与购进价格指数差距扩大，不利于企业效益持续恢复向好
说明未来制造业企业利润可能受损
5月大型企业PMI上升从4月的50.3%升至50.7%
而中、小型企业PMI下降
中型企业PMI从4月的50.7%降至49.4%，小型企业PMI从4月的50.3%降至46.7
中小企业在需求不足+产能过剩+成本提升的阴霾中，经营压力会进一步加大
5月服务业表现不错，不同于制造业PMI和建筑业PMI的下降，5月服务业PMI有所回升
从4月的50.3%小幅升至5月的50.5%，肯定是和今年的五一假期较长有关
现在也就文旅数据恢复不错，其他都一般般
所以经济方面要看见比较明显的复苏估计还要看未来几年
看美元降息以后怎么样，M1数据也是一直走弱的状态
这些都说明了，经济复苏不是一蹴而就的事情
相关文章
